2026. április 13. 20:06 | Portfolio
A Fitch Ratings elemzése szerint Magyarország új kormánya komoly makrogazdasági kihívásokkal néz szembe. A kiinduló helyzetet alacsony növekedés, magas költségvetési hiány és emelkedő államadósság jellemzi. A hitelminősítő ugyanakkor úgy látja, hogy a Tisza Párt kétharmados győzelme javíthatja az uniós kapcsolatokat, és csökkentheti az intézményi konfliktusok kockázatát.
2026. március 17. 13:00 | Babos András
Óriási árfolyammozgások, ideges befektetők és beavatkozásról beszélő gazdaságpolitikusok jelezték az elmúlt hónapokban, hogy a világ egyik legfontosabb, korábban üzembiztosan működő befektetési stratégiáján egyre több a repedés. Márpedig az elmúlt évek nagy ralijainak megágyazó pénzbőség eltűnőben van, ha pedig a likviditás utolsó stabil lába is ledől, régóta nem látott medvepiacok jöhetnek.
2026. március 09. 11:10 | Csiki Gergely
Februárban soha nem látott, 2139 milliárd forintos deficit alakult ki az államháztartás központi alrendszerében. Gyűjtésünk szerint ez az elmúlt 25 év második legnagyobb havi hiánya. Két hónap alatt lényegében "elfogyott" az egész éves hiányterv közel fele. A fejnehéz hiánylefutás nem szokatlan dolog a magyar költségvetésben, az idei évben pedig ez várható is volt, ám egy energiaválságtól szenvedő világban, a globális fejleményekre nagyon érzékenyen reagáló magyar gazdaságban nem jó hír. Egy ilyen nemzetközi környezetben a "tartalékok" hiánya kockázatos stratégia.
A forint árfolyamának kilátásairól is szó lesz következő befektetői klubunkon.
2026. február 08. 15:30 | Módos Dániel
Japán a hétköznapokban ritkán mozgatja a világot. Aztán eljön néhány hét, amikor hirtelen minden róla szól: a kötvényhozamok megugranak, a jen idegesen rángatózik, a globális befektetők pedig a saját kárukon tanulják meg újra, hogy a carry trade nem örök életű ingyenebéd, hanem egy kényelmes, de veszélyes függőség. Hétvégén választásokat tartottak Japánban, a piac pedig pattanásig feszült egy olyan környezetben, ahol a globális likviditási helyzet már kedvezőtlen. Minden profi a választásokra szegezi a tekintetét – mi pedig megmutatjuk, mi történhet, most hogy úgy tűnik Takaichi pártja fényes sikert aratott a választásokon.
2026. február 03. 15:03 | Portfolio
Az IMF figyelmeztetése szerint a Babiš-kormány növekedésösztönző politikája 2,3%-ra duzzaszthatja a cseh költségvetési hiányt, ami 2022 óta először kényszerítheti irányadó kamatemelésre a jegybankot. Miközben a szociális kiadások és a jóléti intézkedések pörgetik a gazdaságot, a valutaalap szerint a védelmi és nukleáris beruházások elhalasztása helyett hiteles fiskális fegyelemre lenne szükség a hosszú távú stabilitáshoz.
2026. január 30. 12:30 | Kenneth Rogoff
Donald Trump arra számít, hogy az erőteljes fiskális élénkítés, a dereguláció és a lazább monetáris politika gyors növekedést eredményezhet anélkül, hogy újra fellángolna az infláció. Több évszázados tapasztalatok tucatnyi országban azonban azt mutatják, hogy az Egyesült Államokban jelenleg látható heterodox kísérlet hosszú távon ritkán végződik jól.
2026. január 04. 11:00 | Módos Dániel
Miközben a befektetők többsége még mindig a 2025-ös év bizonytalanságait emészti, és a portfóliók súlypontja továbbra is a „Big Tech” dominanciáján nyugszik, a felszín alatt egy csendes, de brutális erejű rotáció készülődik. A pénz iránya megfordulni látszik: a virtuális térből a fizikai valóság felé indul meg. 2026-ban ugyanis a világ kormányai és az AI-kényszerpályán mozgó óriásvállalatok egyszerre nyomják tövig a gázpedált, azaz a Szinkronizált Globális Fiskális Lazítás teljesen átírhatja a befektetési körképet.
2025. december 30. 13:00 | Módos Dániel
Ha 2025 elején megkérdeztünk egy átlagos elemzőt, mire fogadna, a válasz szinte kórusban zengett: „Vedd a dollárt!”. Az amerikai gazdaság zakatolt, Európa szenvedett, Trump megválasztásától pedig mindenki az infláció és a kamatok emelkedését várta. Mi azonban már akkor figyelmeztettünk: a felszín alatt repedezik a jég. Az év végére beigazolódott a sejtésünk: 2025 nem a dollár erejéről, hanem annak látványos trónfosztásáról szólt.
2025. december 02. 18:48 | Portfolio
Tegnap nagy hullámvasút volt a nemzetközi devizapiacokon. A nap első felében a dollár nagyot gyengült az euróval és a japán jennel szemben is. A nap végére azonban szinte teljesen visszaerősödött. A forint visszont 327 alá is beszúrt a dollárral szemben és 380,5 alatt is járt az euróval szemben. A mai nap magyar GDP másodoik becslése és euróövezeti inflációs adatok, amire figyelhetnek a befektetők. Délután a forint 381 fölé gyengült az euróval szemben, a dollárhoz viszonyítva pedig a 329-es szintet közelíti.
2025. december 02. 10:15 | Portfolio
Hiába jelezte Sanae Takaichi miniszterelnök, hogy a kormány a jövőben inkább az adósság/GDP arányt figyeli, a pénzügyminisztérium tanácsadó testülete szerint Japánnak továbbra is szigorúan szem előtt kell tartania az elsődleges egyenleg alakulását. A szakértők arra figyelmeztetnek, hogy a kamatemelési ciklus és a megugró adósságszolgálati költségek mellett gyorsan elfogyhat a fiskális mozgástér.
2025. november 23. 13:00 | Szabó Dániel
A fejlett és feltörekvő gazdaságok ma egyszerre sodródnak egy olyan adósságspirál felé, ahol a lassuló növekedés és a tartósan magas finanszírozási költségek már középtávon is egyre nehezebben fenntartható pályára teszik a költségvetéseket. A BNP Paribas friss elemzése szerint a feltörekvők idei jó teljesítménye inkább elfedi, mintsem megoldja a romló adósságdinamikát, amely több országban évtizedes csapdává válhat. Magyarország számára a képlet különösen kényes: a jelenleg kedvező hólabda-hatás csak addig tart ki, ha a növekedés nem marad el tartósan a várakozásoktól, mert néhány gyengébb év után tartósan emelkedő pályára állhat az államadósság.
2025. november 20. 17:25 | Portfolio
A Barclays modellje alapján a forint 5%-kal túlértékelt már az euróval szemben rövid távon, ezért a brit nagybank lezárta a forint mellett felvett pozícióját. Az elemzők óvatosan optimisták a magyar fizetőeszköz kilátásait illetően, de figyelmeztetnek, hogy a fiskális lazításról szóló hírekre érzékeny lehet az árfolyam - számolt be a Bloomberg.
2025. november 17. 10:10 | Portfolio
Japán reál-GDP-je negyedéves alapon 0,4 százalékkal csökkent július–szeptemberben, ami hat negyedév óta az első visszaesés - írta meg a Bloomberg.
2025. november 12. 17:00 | Módos Dániel
Donald Trump amerikai elnök nem viccel, és egy olyan eszközhöz folyamodna, amelyhez utoljára Biden elnök a koronavírus idején. Akkor óriási hatása volt a dolognak, de a következményeit utána a befektetők is nyögték. A jó hír viszont az, hogy már ismerjük a forgatókönyvet, ezért tudjuk azt is, milyen lépések jönnek egymás után. Ha ezeken végiglépkedünk ahelyett, hogy a tömeget követnénk, akár jól is kijöhetünk a dologból.
2025. november 11. 17:00 | Kákonyi Dávid
Már hallgatható a Portfolio Checklist keddi adása. A műsor első részében Nagy Márton friss bejelentését elemeztük, miszerint a költségvetés stabilizálása érdekében emelni kell a hiánycélt, és a bankok extraprofitadó terheit. A témában Csiki Gergely, a Portfolio makroelemzője, lapigazgatója volt a vendégünk. Az adás második részében az Otthon Start hitel bevezetése óta eltelt bő két hónapot elemeztük a legaktuálisabb statisztikák alapján, beleértve az adásvételek, hitelfolyósítások, újlakásépítések és albérletárak adatait. A témában Palkó István, a Portfolio pénzügy rovatának vezető elemzője volt a vendégünk.
2025. november 11. 08:00 | Csiki Gergely
A tervezettnél rosszabb makrogazdasági pálya (alacsonyabb GDP-növekedés és magasabb infláció), valamint az új gazdaságpolitikai intézkedések miatt a kormány 5%-ra emeli az idei és jövő évi hiánycélt is - árulta el egy háttérbeszélgetésen Nagy Márton, aki részletezte azt a kormányzati szándékot is, hogy a jövő év elején a nyugdíjasok a 14. havi nyugdíj egy heti részletét kaphatják kézhez. A nemzetgazdasági miniszter elmondása szerint így három éven át (2024-2025-2026) stagnálni fog a GDP-arányos deficit, és az államadósság is (73,5%-on). Jövőre ez azt is jelenti, hogy a pénzforgalmi hiány 1227 milliárd forinttal 5445 milliárd forintra emelkedik az eredeti tervekhez képest és ezt az extra finanszírozási igényt várhatóan 2026 elején devizakötvény-kibocsátással fedezi a kormány. A háttérbeszélgetésen az is kiderült, hogy jövőre az 5%-os hiánycélt úgy tudja vállalni a kormány, hogy már most teljes egészében zárolja a 192 milliárd forintos általános tartalékot, a bankok és pénzügyi vállalkozások extraprofit-adójából származó költségvetési bevételt pedig megduplázná az eredeti elképzelésekhez képest. Vagyis az eddig tervezett 185 milliárd forint helyett 370 milliárd forintot szedne be 2026-ban banki extraprofitadóból. A tárcavezető hangsúlyozta, hogy ez egyelőre a minisztérium javaslata, a kormány erről még nem döntött, de azt is részletezte, hogy milyen kulcsok és új szabályok mellett jönne ki a duplázódó banki teher.
A katonák várják Trump elnök parancsát.
A kormányhivatal FFP2-es és FFP3-as maszkokat oszt a környéken élőknek.
A legnagyobb techóriások már döntöttek.
Sulyok Tamás meghallgatta a kérést.
A következő egyeztetéseket már a pedagógustársadalom bevonásával fogják tartani.
Elkotyogta magát Amerika szövetségese.
Illúzió megváltást várni a bevezetéstől?
A Futureal-csoport két vezetőjével beszélgettünk.
Varga Botonddal, a SERCO AI és Innovációs Üzletágvezetőjével beszélgettünk.
